如果第一个解决方案无法行得通,那么第二个解决方案就是中国要继续并尽量加强对流动性资金流入的外汇限制,以此来减少外汇压低利率的压力。此外,中国人民银行还可以继续将银行的一些存贷款利率固定在相对市场化的银行间市场利率水平之上。如果贷款利率无法充分地保持在零利率水平上,那么银行就不可能维持其正常的经营利润。
从1990年代至今日本的长期经验看,如果利率被压低至零利率水平,那么将会使商业银行正常的经营利润急剧减少。事实上,这也将使商业银行不可能清理不良贷款,并不愿拓展其新的银行信贷,由此加深了1990年代日本的经济萧条。
现在,遗憾的是,自20xx年7月21日中国实现人民币汇率浮动,如果中国想避免重蹈日本类型的流动性陷阱之覆辙,中国可能需要放慢其金融市场的市场化改革步伐。如果中国陷入了像日本那样的零利率陷阱的话,那么中国的央行就会像日本银行一样将无法抵消经济中的通货紧缩压力,人民币汇率很可能还会出现大幅升值。由于贸易顺差无法减少(与流行的观点相左),汇率进一步升值的持续威胁及短期利率趋于零利率水平,将导致中央银行无法再刺激经济。确实,目前中国经济增长强劲,一时似乎也不会面临实际的通货紧缩,但一旦通货紧缩产生,中国的央行将难以抵御来自通货紧缩的压力。
就目前中国的货币和汇率政策而言,中国仍处在探索之中。取代了明确的货币(汇率)盯住目标作为清晰的货币政策指导和实现金融体系市场化作为清晰的管理目标,中国的宏观经济决策和金融决策将变得更加相机抉择,也增加了人们对中国宏观经济政策的猜测程度。
Tag:个人简历，个人简历模板,个人简历范文，求职就业指导 - 个人简历